Express Anleihen gehören zu den Teilschutzprodukten und ermöglichen eine interessante Verzinsung in seitwärtstendierenden Märkten. Zudem besteht die Chance auf eine vorzeitige Rückzahlung zum Nennbetrag.
Veranlagen in Express Anleihen
Der Ertrag einer Express Anleihe hängt von der Entwicklung des zugrundeliegenden Basiswerts ab. Der Basiswert kann eine Aktie oder ein Indizes sein. Die Laufzeit beträgt im Normalfall mehrere Jahre. Allerdings besteht einmal pro Jahr die Möglichkeit auf eine vorzeitige Rückzahlung des Kapitals zum Nennbetrag und die Chance auf eine Verzinsung. Zusätzlich sind sie im Vergleich zu einem Direktinvestment mit einem integrierten Sicherheitspuffer ausgestattet. Die Finale-Rückzahlungs-Barriere am Laufzeitende bietet einen Teilschutz für den Nennbetrag.
Zu Beginn der Laufzeit wird der Startwert des Basiswerts, die Vorzeitige Rückzahlungs-Barriere und die Finale-Rückzahlungs-Barriere sowie bei der Variante "Memory Express" die Kuponbarriere fixiert. Einmal jährlich wird am festgelegten Bewertungstag der Kurs des Basiswerts betrachtet. Schließt der Basiswert an diesem Stichtag mindestens auf oder über der Höhe der definierten Vorzeitigen Rückzahlungs-Barriere, erfolgt automatisch eine vorzeitige Rückzahlung plus Zinszahlung. Schließt er unterhalb dieses Niveaus, verlängert sich die Laufzeit der Anleihe bis zum nächsten Bewertungstag und das Prozedere wiederholt sich. Kommt es bis zum finalen Bewertungstag zu keiner vorzeitigen Rückzahlung, schützt am Laufzeitende die Finale-Rückzahlungs-Barriere teilweise vor Kursverlusten und sichert die entsprechende Rückzahlung des Nennbetrags, sofern der Basiswert die Finale-Rückzahlungs-Barriere nicht unterschreitet.
Die Express Anleihe ist für Sie geeignet, wenn Sie von gleichbleibenden, leicht steigenden oder leicht sinkenden Kurserwartungen ausgehen. Tritt das erwartete Marktszenario ein, steht aufgrund der vorzeitigen Rückzahlungmöglichkeit der investierte Nennbetrag rasch wieder zur Verfügung. Gleichzeitig kann während der Seitwärtsphase eine solide Rendite erzielt werden. Die zumeist jährliche Auszahlung der Zinsen während der Laufzeit ist von der Ausstattungsvariante der Express Anleihe abhängig.
Am letzten Bewertungstag ist die Finale-Rückzahlungs-Barriere entscheidend. Liegt der Schlusskurs des Basiswerts am letzten Bewertungstag auf oder über dieser Barriere, wird der Nennbetrag inklusive der ausständigen Zinszahlungen ausgezahlt. Wird die Finale-Rückzahlungs-Barriere hingegen unterschritten, dann richtet sich die Rückzahlung nach der Wertentwicklung des Basiswerts im Vergleich zum Startwert. Sind die Express Anleihen mit einer physischen Aktienlieferung ausgestattet und notiert die zugrundeliegende Aktie am letzten Bewertungstag unter der Barriere, erfolgt die physische Lieferung von Aktien. Sie sind dann eins zu eins dem Aktienrisiko ausgesetzt. Es kann zu Verlusten kommen.
Auszahlungsprofile
Diese Profile zeigen Ihnen den Gewinn oder Verlust,
den Ihre Geldanlage erzielt, wenn der Basiswert steigt oder fällt.
Produktmerkmale auf einen Blick
- Chance auf eine interessante Verzinsung pro Laufzeitjahr, wenn der Basiswert auf oder über der Kuponbarriere liegt.
- Jährlicher fixer Zinsertrag bei Fixkupon Express Anleihen.
- Erreicht oder überschreitet der Schlusskurs des Basiswerts am jährlichen Bewertungstag die Vorzeitige Rückzahlungs-Barriere, erfolgt eine vorzeitige Rückzahlung zu 100,00 % des Nennbetrags.
- Anleger:innen profitieren von einem Risikopuffer im Vergleich zu einem Direktinvestment in den Basiswert.
- Kuponzahlungen werden bei Memory Express Anleihen nachgeholt, wenn der Schlusskurs des Basiswerts am Beobachtungstag über der Kuponbarriere liegt.
- Anleger:innen tragen das Bonitätsrisiko der Emittentin und der Garantin, d. h. das Risiko von Änderungen in der Kreditwürdigkeit oder einer Zahlungsunfähigkeit.
- Während der Laufzeit schwankt der Kurs nicht 1:1 mit dem Basiswert, ein vorzeitiger Verkauf kann zu Kapitalverlusten führen.
- Der Ertrag ist mit den möglichen Kuponauszahlungen begrenzt, auch wenn der zugrundeliegende Basiswert eine bessere Wertentwicklung aufweist.
- Sollte der Schlusskurs des Basiswerts am finalen Bewertungstag unter der Finalen-Rückzahlungs-Barriere liegen, kommt es zu einem Kapitalverlust.
- Dieses Wertpapier ist von keinerlei Einlagensicherungssystem gedeckt. Anleger:innen sind dem Risiko ausgesetzt, dass die Emittentin und die Garantin ggfs. nicht imstande sein wird, ihren Verpflichtungen aus dem Wertpapier im Falle einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit, Überschuldung) oder einer behördlichen Anordnung (bail-in Regime) nachzukommen. Es besteht die Möglichkeit eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals.
Was Sie noch über Ihre Express Anleihen Veranlagung wissen sollten
Fragen und Antworten rund um das Thema Express Anleihen. Ihre Frage ist nicht dabei? Wir informieren Sie gerne.
Express Anleihen gehören zu den Teilschutzprodukten. Wird die Finale-Rückzahlungs-Barriere am Laufzeitende unterschritten, kann das zu Verlusten führen. Wie bei allen Anleihen besteht auch bei Express Anleihen das Emittentenrisiko – also das Risiko, dass das Unternehmen, das die Anleihe begibt, zahlungsunfähig wird. Daher sollte man auf die Bonität des Unternehmens achten, denn diese sorgt am Ende der Laufzeit für die Kapitalrückzahlung.
Als Basiswert für eine Express Anleihe dient in der Regel eine Aktie oder ein Index. Es können aber auch mehrere Aktien als Basiswert hinterlegt sein. Hierbei wird bei Verletzung der Finalen-Rückzahlungsbarriere die Aktie des Basiswerts mit der schlechtesten Wertentwicklung (Worst of) geliefert. Bei einem Produkt mit Worst-of Ausstattung erfolgt trotz mehrerer Basiswerte keine Risikodiversifikation durch Streuung des Marktrisikos wie bei einem herkömmlichen Korb-Produkt, sondern eine Risikokonzentration.
Am Beginn der Laufzeit wird der Ausübungspreis (auch Basispreis oder Strike genannt) des Basiswerts und die daraus resultierenden Barrieren fixiert. Der Ausübungspeis entspricht zumeist dem Startwert des Basiswerts zu Laufzeitbeginn. Die Barrieren werden in Prozent des Ausübungspreises angegeben.
Der Basiswert kann in einer anderen Währung notieren als die Express Anleihe. Ein Direktinvestment in einen Basiswert in Fremdwährung unterliegt einem Wechselkursrisko. Bei Strukturierten Produkten mit dem Zusatz "Quanto" handelt es sich um Produkte mit eingebauter Währungssicherung, die die Anleger:innen vor Wechselkursschwankungen schützt. Mit dem Quanto-Hedge kann man das Wechselkursrisiko während der Laufzeit der Express Anleihen ausschalten. Erst im Falle einer Aktienzuteilung ist man dem Wechselkursrisiko ausgesetzt.
Die Vorzeitige Rückzahlungs-Barriere ist jene Kursschwelle, die zur vorzeitigen Rückzahlung des Nennbetrags führt. Sie wird in Prozent des Ausübungspreises angegeben und entspricht in der Regel 100 % des Ausübungspreises. Schließt der Kurs des Basiswerts an einem Bewertungstag auf oder über der Vorzeitigen Rückzahlungs-Barriere, endet die Laufzeit und es kommt zur Rückzahlung des Nennwerts plus Zahlung des Zinsertrags. Notiert der Basiswert unter der Barriere, verlängert sich die Laufzeit um eine weiter Periode (zumeist ein Jahr).
Die Finale-Rückzahlungs-Barriere wird am Laufzeitbeginn als Prozentsatz des Ausübungspreises definiert und dient als zusätzlicher Sicherheitsmechanismus am Laufzeitende. Ist es bis zum regulären Laufzeitende nicht zu einer vorzeitigen Rückzahlung gekommen und liegt der Schlusskurs des Basiswerts am letzten Bewertungstag über oder auf der Finalen-Rückzahlungs-Barriere , werden am letzten Bewertungstag alle vorangegangenen Zinszahlungen nachgezahlt und die Rückzahlung der Anleihe erfolgt zu 100 % des Nennbetrags. Sollte der Schlusskurs des Basiswerts am letzten Bewertungstag unter der Finalen-Rückzahlungs-Barriere liegen, wird keine Verzinsung ausgezahlt und die Rückzahlung richtet sich nach der Wertentwicklung des Basiswerts im Vergleich zum Startwert bzw. erfolgt eine Rückzahlung in Form einer Aktienlieferung (" physische Lieferung"). Im Falle der physischen Lieferung wird der Martkwert der gelieferten Aktien unter dem Nennwert liegen. Fixkupon Express Anleihen zahlen hingegen immer einen jährlichen Kupon aus.
Express Anleihen gibt es in unterschiedlichen Ausgestaltungsformen. Neben der Klassischen Express Anleihe zählen die Memory Express Anleihe, die Fix Kupon Express Anleihe und Express Anleihen mit "Airbag-Funktion" zu den interessantesten Varianten. Multi Express Anleihen beziehen sich auf mehrerer Basiswerte, etwa mehrere Aktien oder Indizes. Hier gilt das Worst-of Prinzip.
Bei klassischen Express Anleihen wird zu Beginn der Laufzeit der Startwert des Basiswerts (Ausübungspreis) und die daraus resultierenden Barrieren (Vorzeitige Rückzahlungs-Barriere und Finale-Rückzahlungs-Barriere) fixiert. An den jährlichen Bewertungstagen wird überprüft, wo der Basiswert notiert. Wenn der Basiswert an einem Bewertungstag auf oder über der Vorzeitigen Rückzahlungs-Barriere notiert, wird die Anleihe bereits am vorzeitigen Rückzahlungstag zu 100 % des Nennbetrags und mit einer Verzinsung pro Laufzeitjahr zurückgezahlt. Sollte der Basiswert am Bewertungstag unter der Vorzeitigen Rückzahlungs-Barriere liegen, verlängert sich die Laufzeit um ein weiteres Jahr. In diesem Fall erfolgt keine Zinszahlung. Jedes Jahr zum Bewertungstag kommt die gleiche Vorgehensweise zur Anwendung. Das bedeutet: Je länger die Laufzeit, desto höher ist die entsprechende Verzinsung. Am Laufzeitende wird der Schlusskurs des Basiswerts wird mit der Finalen-Rückzahlungsbarriere verglichen. Notiert der Basiswert auf oder über der Finalen-Rückzahlungs-Barriere wird der Nennbetrag zu 100% plus gesamte Verzinsung gezahlt. Liegt der Kurs des Basiswerts darunter, erfolgt die Rückzahlung entsprechend der Basiswertentwicklung bzw. werden bei physischer Aktienlieferung die Aktien auf das Depot der Anleger:innen eingebucht.
Memory Express Anleihen unterscheiden sich dadurch, dass es auch bei Ausbleiben einer vorzeitigen Rückzahlung während der Laufzeit zu Kuponzahlungen in Abhängigkeit der Basiswertentwicklung kommen kann. Zusätzlich zur Vorzeitigen und Finalen-Rückzahlungs-Barriere wird am Laufzeitbeginn die Kupon Barriere fixiert. Diese wird in Prozent des Ausübungspreises angegeben und ist in der Regel ident mit der Höhe der Finalen-Rückzahlungs-Barriere. Es besteht somit die Chance auf einen Zinsertrag pro Laufzeitjahr. Bei Verletzung der Kupon Barriere werden keine Zinsen gezahlt. Es werden jedoch ausgefallene Zinszahlungen nachgeholt, wenn die Kupon Barriere zu einem späteren Zeitpunkt erreicht oder überschritten wird ("Memory“-Funktion"). Bis zum letzten Bewertungstag wird analog verfahren. Dann genügt es, wenn der Basiswert auf oder über der Finalen-Rückzahlungs-Barriere liegt, damit die Anleihe zu 100 % des Nennbetrags inklusive aller eventuell ausstehenden Zinszahlungen getilgt wird.
Fix Kupon Express Anleihen zeichnen sich dadurch aus, dass unabhängig von der Kursentwicklung des Basiswerts eine jährliche Zinszahlung in Form eines Fixkupons ausbezahlt wird. Die Express Struktur sichert Anleger:innen zudem auch die Chance auf eine vorzeitige Tilgung zu 100 % des Nennbetrags, wenn der Basiswert an einem der jährlichen Bewertungstage auf oder über der Vorzeitigen Rückzahlungs-Barriere notiert. Läuft die Anleihe bis zum finalen Bewertungstag, dann erhalten Anleger:innen den Nennbetrag zurück, wenn der Basiswert auf oder über der Finalen-Rückzahlungs-Barriere liegt. Erst bei noch tieferen Kursen kommt es zu Verlusten.
Diese Variante der Express Anleihe hat eine laufende Beobachtung der Barriere. Die Möglichkeit der vorzeitigen Rückzahlung bleibt unverändert: liegt der Kurs des Basiswerts (bzw. aller Basiswerte bei Multi Express Anleihen) auf oder über der Rückzahlungs-Barriere, erfolgt die vorzeitige Rückzahlung zu 100 % des Nennbetrags. Wenn keine vorzeitige Rückzahlung erfolgt ist, kommt am letzten Bewertungstag die gesamte Beobachtungsperiode zum Tragen. Liegt der Schlusskurs aller Basiswerte stets über der Finalen-Rückzahlungs-Barriere, erfolgt die Rückzahlung in Höhe von 100 % des Nennbetrags. Hat mindestens ein Basiswert diese Barriere während der Laufzeit unterschritten, liegen aber die Kurse aller Basiswerte am letzten Bewertungstag wieder auf oder über dem Ausübungspreis, werden ebenfalls 100 % des Nennbetrags zurückgezahlt. Wird hingegen die Finale-Rückzahlungs-Barriere durch mindestens einen Basiswert während der Laufzeit verletzt und notiert mindestens ein Basiswert am Bewertungstag unter dem Ausübungspreis, erfolgt die Rückzahlung entsprechend der Wertentwicklung jenes Basiswerts mit der schlechtesten Performance.
Der Ausübungspreis wird am Laufzeitbeginn festgelegt. Er entspricht einem bestimmten Prozentsatz des Startwerts des Basiskurses am anfänglichen Kursfixierungstag. Bei Express Anleihen mit Airbag liegt der Ausübungspreis in der Regel deutlich unter dem Startwert. Bei Barriere-Verletzungen am Laufzeitende kommt es aufgrund der Airbag Funktion zu einem verringerten Verlust. Wird beispielsweise der Ausübungspreis mit 65 % des anfänglichen Basiswerts fixiert, so ergibt sich dadurch ein Airbag von 35% am Laufzeitende. Aufgrund des niedrigeren Ausübungspreises in Höhe von 65 % (= 35 % Airbag) wird eine entsprechend höhere festgelegte Anzahl von Basiswert-Aktien geliefert, als bei einem Ausübungspreis von 100 %.